鲁庸兴

今年，黄金价格一直受到消费者的广泛关注。今年5月份以来，国际金价飙升至历史新高，同时，中国人民银行最新数据显示，自去年11月份以来，我国已经连续6个月增加黄金储备。市场黄金需求持续高涨，消费者对金价持续走高存在预期，黄金保值增值的金融属性凸显。

根据历史经验，黄金价格受市场需求、通货膨胀水平、利率水平、美元指数、大宗商品价格、地缘政治和国际风险事件等多种因素影响，各个因素对黄金价格的影响程度和相关性是动态的。由于黄金同时具备商品属性和金融属性，从长周期来看，通胀水平和利率水平成为黄金定价的核心影响因素。一方面，黄金是实物资产，金价会随着通胀率上升而上涨，通胀是黄金的回报；另一方面，黄金是零息资产，持有黄金不会带来股息、利息等回报，因此利率水平成为持有黄金的机会成本。尽管从短期来看，金价仍有上涨的支撑，但并不意味着未来金价是单线上扬的。当前，黄金价格已经处于高位，波动率也处于历史较高水平，市场利好基本出尽，金价继续上涨或将面临较大的阻力，短期的大幅走高需要更大的事件催化，全球政治经济的不确定性加剧了黄金价格的潜在波动。

黄金作为稀有的金属品，虽说是“看得见，摸得着”的硬通货，但也存在着风险。应看到，国际金价的涨跌同样受到多种市场因素的影响，黄金的保值增值也只是相对而言的。一方面，当下大多数人对黄金有何作用尚不清楚，对黄金市场行情也并不了解；另一方面，购买投资性金条和黄金饰品变现不仅存在差价折损，而且还有高额的手续费用。如果慌不择路地跟风炒金，头脑发热式的一掷千“金”可能会弄得“头破血流”。毕竟“黄金可以暴涨，也会暴跌”。

对于投资者而言，需要保持理性谨慎的投资态 度，切忌过度迷信黄金价格，以免出现投资亏损。应从自身资产配置情况、风险承受能力、未来市场客观走势等方面综合考虑，在合理的时机配置黄金资产，实现理财收益。个人投资者可以在金价出现回调时分批购买，达到合理均衡配置家庭资产的效果。而机构投资者可以通过抛售部分已购黄金产品、购买黄金期货期权合约等方式，实现管理资产的保值增值。