王瑞红

全球资产配置之父加里·布林森认为：“家庭做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别，从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置”。事实上，资产配置的重要意义已经被学界及市场所认可，多元化的资产配置能够有效提高财富人群的风险应对能力。所以，做好资产配置，进行组合投资并保持一个合理的结构，这有助于家庭提升财富安全，对于未来长期保持一个平稳的盈利是极其重要。

家庭资产配置选择没有最优只有最合适。

所谓家庭“资产配置”，就是根据特定的投资目标，合理确定投资的资产类别和目标比例，简称为“战略配置”。战略配置一旦确定，就应保持长期稳定。家庭常用的投资组合管理手段主要有三种：资产配置、择时和选股。前面已经谈到资产配置。而所谓的“择时”就是根据投资者对各市场的判断，阶段性地偏离各类资产的战略配置比例。而“选股”则是在战略配置确定的资产类别中，进一步选择相对看好的品种进行超配。所以说，“择时”和“选股”的目的在于追求高于市场平均水平的超额收益，因此从整个市场的角度看，都属于“零和博弈”，有赢家就必有输家。

笔者在这里所说的“选股”不特指股票，而是指具体的资产或产品。结合上述三个方面的分析,“资产配置”是最简单易行且对长期投资收益影响最大的因素；而“择时”和“选股”需要大量的专业知识和丰富的投资经验，具备这些才能避免落入“输家”的行列。也就是说，对于家庭投资而言，没有最优的资产配置，只有最合适的资产配置，也就是不同的客户群体有其不同的投资方向。

一是关于股票配置。首先，建议年龄越小、未来收入增长预期越高、对短期收益波动容忍度较大、长期闲余资金越多的客户，也就是风险偏好较高的客户，在股票配置上有所侧重。其次，关注市场的结构性投资机会。最后，由于绝大多数个人投资者对于上市公司和资本市场缺乏足够了解，强烈建议您通过基金的方式参与股票投资，分散投资风险、提高投资胜率。

二是关于债券配置。一般来说，在经济遇到困难时，政府会倾向于降低利率，以此来降低企业的债务成本、刺激投资和消费。对投资者来说，首先，利率降低将导致大多数固定期限理财产品的收益走低，此时千万不可盲目追求高收益，因为疫情可能导致部分企业的债务违约风险上升，建议您通过农行等风控措施完备的大型机构选购相关理财产品；其次，如果利率持续下行，可以配置较长期限的债券产品来获取阶段性的超额收益。

三是关于黄金配置。从资产配置的角度，黄金的长期收益率与通货膨胀水平相当,在投资组合中主要发挥抵御通胀和在极端行情下平滑组合收益波动的作用。

四是关于保险配置。保险是家庭资产配置，特别是高净值家庭资产配置中必不可少的一环。当前的疫情又一次提醒我们“谁都不知道，明天和意外哪个先来”，因此要未雨绸缪，早作安排。保险有着转移风险、强制储蓄、风险隔离、财富传承等诸多功能。由于条款众多、不易理解，对于大部分人来说，保险的配置也需要在专业人士的帮助下完成。建议广大市民在投资理财时联系金融机构的财富顾问，协助您制定全面适配的保险规划。