巴九灵

最近两周，在新冠肺炎的蔓延下，美股连续暴跌，甚至出现了一周熔断几次的情况。

在这种情形下，不少人想要抄底，也有一些平台认为现在是难得的财富增值的机会。但另一方面，有部分人认为，现在股市行情扑朔迷离，如果选错入场时机，则很容易被股市套牢。

对此，笔者的建议是，越是这种时候越要保持冷静，在做投资决策前，一定要做好风险规避。今天想跟大家分享的就是一套股票投资的避险逻辑。

避免直觉偏见。

我们在投资的过程中，常常会存在直觉偏见。

比如，现在有一个投资项目，总共由10个步骤组成，每个步骤的成功率都高达90%，如果这10个步骤全部成功的话，将会得到10万块钱的奖金。你要不要做这个投资项目？

大多数人的第一反应是：我肯定要做的，因为成功的概率太高了。而且他们会认为这个决策是有理有据的——90%就是一个重要的数字参考。

但如果你经过仔细测算，就会发现这个项目的总体成功概率，应该是90%乘以90%、再乘以90%，一共要乘10次，最终的成功概率其实不到35%。

在股市里也是一样的，我们也常常会陷入直觉偏见。比如现在股票大跌，很多人第一反应往往是现在是进场的绝佳时机，但如果不经过理性思考和风险评估，则很大概率出现亏损。

那么，我们该如何避免直觉偏见呢？

第一，明确自己的能力圈。

在投资界有一段广为流传的毒鸡汤：你永远赚不到超出你认知范围的钱。除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱，最后往往都会靠实力亏掉。这里的认知范围，其实就是指能力圈。

每个人都有自己的能力圈，在能力圈之外，还有舒适圈以及准舒适圈。

所谓能力圈是指你所熟悉的领域，它往往会跟你的工作挂钩。如果某个投资项目刚好在你的能力圈之内，那么你就能相对轻松地做出判断。

对于风险厌恶型投资者来说，所有的投资都应该发生在这个区域内。

在能力圈之外的舒适圈，属于通过努力就能从陌生变熟悉的圈层。对于风险厌恶型的人来说，这里是一个学习的区域；而对于风险偏好型的朋友来说，这里则是偶尔去尝试的区域。

而在舒适圈之外的准舒适圈，是你哪怕尽力去尝试也很难熟悉的领域，在这个区域，不管你是哪种类型的投资者，都不建议大家盲目尝试。

每个人的能力圈都是有限的，但同时也是可以通过学习去不断突破的。

以笔者为例，一名财经编辑，同时也是消费者。那么在本人的能力圈之内，可以从消费者的角度对产品做出判断，也能通过工作中积累的财经知识，对投资项目所处的行业做出大致判断。

如果某个上市企业刚好是笔者所熟知的潜力行业中的领导者，那么去做投资就会相对稳妥。

如果单凭行业地位无法确认某个项目是否值得投资，那么就会涉及到本人的舒适圈。在这个区域，则需要进一步了解企业的商业模式、盈利状况等。

最后，在准舒适圈内，可能会涉及公司内部的管理层变动或政策变更等，这些是笔者即便通过学习也无法突破的，那么就应该不去选择在这个区域冒险。

第二，建立安全边际。

巴菲特关于价值投资有两句非常著名的话，第一句是：要保证本金的安全，不要亏钱；第二句是：永远记住第一句。

要想保证本金的安全，我们就需要建立合理的安全边际。

举例来说，你买的一只股票是5块钱，在最糟糕的情形下，你认为它最低会跌至多少？这个下跌空间你是否能够承受？

如果你能对下跌空间做出准确判断，并且能够承受的话，那么这个空间就是你的安全边际。

每个人能够承受的底线是各不相同的，我们可以根据自己的承受能力去建立自己的安全边际。

在做投资决策前，我们可以进行一个简单的评估：从以往的投资历史来看，你的心理状态、生活状态能够承受的最大亏损是多少？

同时还要考虑，万一出现亏损，你能不能通过投资分散化、成本平摊等方式来调整好自己的状态。

比如当你买的某只股票出现大幅下跌时，你持有的其他股票、债券、基金等会不会出现上涨，上涨的部分能不能对冲掉下跌股票所带来的损失和风险？

来源：吴晓波频道